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Mh/Fragment 154 09

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Typus
Verschleierung
Bearbeiter
Lukaluka, Bummelchen, Hindemith, Graf Isolan
Gesichtet
Yes.png
Untersuchte Arbeit:
Seite: 154, Zeilen: 9-18, 107-117
Quelle: Schmidt 2003
Seite(n): 97, 98, Zeilen: S. 97, 27-28.32.106-107; S.98, 1-3.7-9.22-24,101-106.108-111
Dabei können die am Kapitalmarkt herrschenden Stimmungen und die Prozesse der einzelnen Anleger einen Kreislauf erzeugen.[FN 346] Die wesentlichen Ergebnisse empirischer Untersuchungen zeigen Folgendes zum Einfluss von Stimmungen:
  • Bei Vorliegen von positiver Stimmung nehmen Personen weniger Informationen auf und gehen in der Phase der Informationsverarbeitung weniger systematisch vor. Für negative Stimmungen gilt die Umkehrung. [FN 347]
  • Personen erinnern sich in positiver Stimmung eher an positive Aspekte von früheren Entscheidungen. [FN 348]
  • Die Rückkopplungseffekte bei der Erwartungsbildung führen dazu, dass ökonomisch relevante Informationen vernachlässigt werden. [FN 349]

[FN 346] Vgl. Schwarz und Bohner (1990), S. 164 sowie Wärneryd (2001), S. 163ff.

[FN 347] Vgl. dazu allgemein Barone, Miniard und Romeo (2000) sowie die Studien von Alloy und Abramson (1979); Ruehlman, West und Pasahow (1985); Isen, Means, Patrick und Nowicki (1982), S. 243ff.; Isen (2004), S. 418f.; Schwarz (1987), S. 21ff.; Abele (1985); Fiedler (1988), S. lOOff. sowie Clore, Schwarz und Conway (1994).

[FN 348] Vgl. Johnson und Tversky (1984); Blaney (1986); Bower (1981) sowie die Übersicht bei Bless und Ruder (2000), S. 306ff.

[FN 349] Vgl. Oehler (1995), S. 50. In ihrer Studie zeigen Fisher und Statman (2000), dass ein signifikant positiver Zusammenhang zwischen der Stimmung institutioneller Investoren und der Aktienrendite existiert; bei individuellen Anlegern kann dieser Zusammenhang signifikant negativ nachgewiesen werden.

[Seite 97]

SCHWARZ/BOHNER weisen jedoch darauf hin, daß die Rückwirkung der genannten Stimmung auf den einzelnen Anleger einen Kreislauf erzeugt [...]. [FN 5] [...]

Während der Informationsaufnahme werden Personen in [Seite 98] positiver Stimmung weniger Informationen aufnehmen und während der Informationsverarbeitungsphase weniger systematisch vorgehen, in negativer Stimmung umgekehrt. [FN 1] [...], da gezeigt werden konnte, daß sich Menschen in positiver Stimmung tendenziell eher an positive Aspekte früherer Entscheidungen erinnern. [FN 2] [...]

Rückkopplungseffekte sind dabei kaum zu vermeiden, wenn eine hohe Anzahl von Anlegern sich bei ihrer Urteilsbildung auf die Erwartungen als Information stützt und somit die eigentlich relevanten ökonomischen Daten vernachlässigt.[...] [FN 4]

[Seite 97, FN 5] Vgl. SCHWARZ/BOHNER (1990), S. 164; zum Einfluß von optimistischer Stimmung auf das individuelle Verhalten am Aktienmarkt s.a. WÄRNERYD (2001), S. 163ff.

[Seite 98, FN 1] Vgl. die Studien von ALLOY/ABRAMSON (1979); RUEHLMAN/WEST/PASAHOW (1985); ISEN (1982), S. 243ff.; ISEN (2000), S. 418f.; SCHWARZ (1987), S. 21ff.; ABELE (1985); FIEDLER (1988), S. 100ff.; CLORE et al. (1994); allgemein auch BARONE/MINIARD/ROMEO (2000).

[Seite 98, FN 2] Vgl. JOHNSON/TVERSKY (1984); BLANEY (1986); BOWER (1981) und die Übersicht in BLESS/RUDER (2000), S. 306ff.

[Seite 98, FN 4] Vgl. OEHLER (1995), S. 50; FISHER/STATMAN (2000) weisen in ihrer Studie dagegen einen signifikant positiven Zusammenhang zwischen der Stimmung von institutionellen Investoren und der Aktienrendite nach, während der gleiche Zusammenhang bei individuellen Anlegern signifikant negativ ist.

Anmerkungen

Es werden Literaturreferenzen von Schmidt 2003 in großem Umfang übernommen. Auch im Fließtext wird von Schmidt 2003 übernommen, wobei etwas gekürzt und umformuliert wird.

Sichter
Hindemith (zusätzliche Sichtung nötig Fragment erweitert) Graf Isolan

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