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| Untersuchte Arbeit: Seite: 377, Zeilen: 1-11 |
Quelle: Kellermann 2001 Seite(n): 261, 262, 263, Zeilen: 261: 1-2, 13; 262: 1ff, 263: Abb |
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Ein Versicherer kann mit Hilfe eines Call-Option-Spreads gezielt Haftungsabschnitte konstruieren.996 Durch die Einnahme der Optionsprämie aus der Short-Position reduzieren sich gleichzeitig seine Absicherungskosten. Durch die Kombination von Call- und Put-Optionen ist der Aufbau einer synthetischen Future-Position möglich. Future-Positionen auf den PCS-Index wurden an der Chicago Board of Trade nicht gehandelt.997
Abbildung 5.9: Synthetische Long-Future-Position auf den PCS-Index Im Unterschied zu Optionen haben sie ein symmetrisches Chancen- und Risikoprofil, d.h. aus der Hedgeposition kann nicht nur von steigenden Indexständen profitiert werden. Befindet sich der Index am Abrechnungstag unterhalb der Priorität bzw. des Basispreises k, ist die Long-Future-Position im negativen Bereich. 996 Dabei können sämtliche Absicherungsintervall [sic] abgebildet werden, die ein Vielfaches von fünf Indexpunkten darstellen. 997 Future-Positionen wurden bis 1995 an der Chicago Board of Trade auf den ISO-Index gehandelt, wegen mangelnder Nachfrage jedoch durch die PCS-Optionen ersetzt. |
Dabei können sämtliche Intervalle abgebildet werden, die ein Vielfaches von fünf Indexpunkten darstellen.1011
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[Seite 262] Durch einen Call-Option-Spread kann ein Versicherer gezielt Haftungsabschnitte konstruieren. Gleichzeitig reduzieren sich seine Absicherungskosten, da er durch die Short-Position eine Optionsprämie vereinnahmt. (3) Aufbau einer synthetischen Future-Position durch Kombination von Call-Optionen mit Put-Optionen Futurepositionen auf den PCS-Index werden an der Chicago Board of Trade nicht gehandelt.1013 Im Gegensatz zu Optionen weisen sie ein symmetrisches Chancen- und Risikoprofil auf, so daß aus der Hedgeposition nicht nur von steigenden Indexständen profitiert werden kann.1014 Verbleibt der Index unterhalb der Priorität resp. Basispreis k, so führt die Future-Position zu Auszahlungen, [...] [Seite 263]
Abb. 46: Synthetische Future-Position auf den PCS-Index 1011 Vgl. CBOT, 1995, S. 25. 1013 Futurepositionen wurden bis 1995 an der Chicago Board of Trade auf den ISO-Index gehandelt, wegen mangelnder Nachfrage jedoch durch die PCS-Optionen ersetzt. 1014 Zu einem Vergleich von Optionen und Futures siehe Haugen, R.A., 1993, S. 544, Sharpe, W. F. et al., 1995, S. 757ff. |
Ein Quellenverweis fehlt |
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